A ameaça de novas tarifas por Trump abala expectativas de corte nos juros da Índia, em um cenário já pressionado pela queda da rupia e volatilidade externa
As perspectivas de um novo corte nas taxas de juros pelo Banco Central da Índia (Reserve Bank of India – RBI) na próxima semana foram abaladas pela decisão surpresa do presidente americano, Donald Trump, de anunciar tarifas mais altas sobre produtos de diversos países. O movimento adiciona mais volatilidade a um cenário já complexo, enquanto investidores e formuladores de política aguardam definições sobre acordos comerciais internacionais.
Apesar de a maioria dos economistas já esperar que o RBI mantenha a taxa básica de juros estável após o corte inesperado de 50 pontos-base ocorrido em junho, declarações recentes do governador Sanjay Malhotra haviam reacendido esperanças de uma nova redução na reunião de política monetária marcada para 6 de agosto. A expectativa ganhava força com a inflação registrando sua menor taxa em mais de seis anos no mês passado.
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No entanto, a possibilidade de um novo corte agora enfrenta resistência adicional. A rupia já vinha sendo pressionada e atingiu a mínima dos últimos cinco meses na quinta-feira, após Trump publicar suas declarações na rede social Truth Social. A moeda indiana chegou a cair 0,4%, cotada a 87,7375 por dólar no início das negociações em Mumbai, aproximando-se de sua mínima histórica de 87,9563 registrada em fevereiro. Paralelamente, o índice NSE Nifty 50 recuou até 0,9%.
Cenário internacional complica decisões locais
Com o Federal Reserve dos Estados Unidos mantendo suas taxas de juros inalteradas — justificando a decisão com sinais de desaceleração econômica — países emergentes como a Índia encontram-se em uma posição delicada. A ausência de incentivos externos para flexibilização monetária aumenta a cautela dos formuladores indianos.
A volatilidade nas taxas de câmbio e de juros deve “alimentar a função de reação do RBI, restringindo em parte uma flexibilização ainda maior no curto prazo em um momento em que a dinâmica da inflação se tornou altamente favorável”, analisou Madhavi Arora, economista da Emkay Global Financial Services Ltd.
Apesar das preocupações, economistas não esperam que as tarifas americanas tenham um impacto significativo imediato sobre a economia sul-asiática. No ano passado, aproximadamente 2,1% do Produto Interno Bruto (PIB) indiano, equivalente a US$ 81 bilhões, correspondeu às exportações destinadas ao mercado norte-americano.
Economia interna como escudo
A economia indiana é considerada relativamente fechada, com o crescimento sustentado principalmente pela demanda interna. Essa característica atenua o impacto direto das medidas comerciais externas. “A economia é impulsionada pela demanda interna como pilar do crescimento, o que limita o impacto”, explicou Aastha Gudwani, economista do Barclays para a Índia. Ela estimou que tarifas de 25% poderiam reduzir o crescimento do PIB indiano em cerca de 30 pontos-base.
Mesmo assim, especialistas alertam para efeitos indiretos. Economistas do Goldman Sachs Group, liderados por Santanu Sengupta, destacaram em nota que as tarifas podem afetar a economia indiana por meio do “canal da incerteza”, pesando sobre o investimento doméstico.
“A elevada incerteza política nos EUA pode fazer com que as empresas indianas, particularmente aquelas expostas às tarifas americanas, adiem decisões de investimento”, alertaram os analistas, ressaltando potenciais riscos de revisão para as previsões de crescimento da Índia nos anos civis de 2025 e 2026.
Diálogo diplomático continua
Diante do cenário, o governo federal indiano reafirmou seu compromisso com negociações comerciais equilibradas. Em resposta às declarações de Trump, autoridades indianas afirmaram que continuariam buscando um acordo “justo, equilibrado e mutuamente benéfico”.
Mais tarde na quarta-feira, durante declarações à imprensa na Casa Branca, o próprio Trump indicou que sua equipe ainda mantinha conversas em andamento com representantes indianos. “Outra maneira de interpretar” o último desenvolvimento é vê-lo “como um ponto de partida para uma negociação renovada”, escreveu Pranjul Bhandari, economista-chefe para a Índia no HSBC Holdings Plc.
Enquanto os mercados aguardam definições, a decisão do RBI na próxima semana será observada com atenção especial, especialmente em um momento de crescente interconexão entre política comercial internacional e decisões monetárias locais.
Trump impõe tarifa de 25% à Índia e ameaça sanções por compras russas
O presidente americano Donald Trump anunciou nesta quarta-feira (30) a imposição de uma tarifa de 25% sobre as exportações indianas para os Estados Unidos, a partir de 1º de agosto. A medida vem acompanhada de ameaças adicionais de multas por conta das compras de energia e armamento russos pela Índia, em um movimento que promete agitar as relações comerciais entre os dois países.
Em publicação nas redes sociais, Trump justificou a decisão afirmando que a Índia mantém “tarifas entre as mais altas do mundo” e possui “as barreiras comerciais não monetárias mais rigorosas e desagradáveis de qualquer país”. O presidente também criticou veementemente as relações comerciais e militares entre Nova Déli e Moscou.
“Além disso, eles sempre compraram a grande maioria de seus equipamentos militares da Rússia e são o maior comprador de ENERGIA da Rússia, juntamente com a China, em um momento em que todos querem que a Rússia PARE COM A MATANÇA NA UCRÂNIA”, escreveu Trump. “A ÍNDIA, PORTANTO, PAGARÁ UMA TARIFA DE 25%, MAIS UMA MULTA PELOS ITENS ACIMA, A PARTIR DE PRIMEIRO DE AGOSTO.”
Durante pronunciamentos à imprensa na Casa Branca mais tarde no mesmo dia, Trump indicou que as negociações com a Índia ainda estavam em andamento. “Veremos o que acontece”, disse o presidente. “Não importa muito se temos um acordo ou se cobramos uma tarifa específica, mas vocês saberão no final desta semana.”
Impacto sobre o comércio bilateral
A decisão de Trump chega em um momento delicado para as relações comerciais entre os dois países. Os EUA são o maior parceiro comercial da Índia e seu principal destino de exportações, com um volume bilateral de comércio que alcançou US$ 128 bilhões em 2024.
Os principais produtos indianos exportados para o mercado americano incluem diamantes preciosos (US$ 13 bilhões), farmacêuticos (US$ 7,5 bilhões), joias (US$ 5,9 bilhões), tecidos de algodão (US$ 3,5 bilhões) e produtos de tecnologia (US$ 2,6 bilhões). A tarifa de 25% coloca a Índia em desvantagem competitiva frente a outros parceiros asiáticos, que conseguiram acordos com tarifas entre 15% e 20%.
A ameaça tarifária provocou reação imediata nos mercados financeiros indianos. A rupia despencou 0,8%, cotada a 87,87 por dólar nas negociações offshore, atingindo a mínima em cinco meses. Os futuros do índice Nifty 50 também recuaram até 0,5% após o anúncio.
Tensões geopolíticas e desafios nas negociações
A decisão de Trump coloca em xeque os esforços diplomáticos recentes entre os dois países. A Índia havia sido uma das primeiras nações a iniciar negociações comerciais com Washington, após a visita do primeiro-ministro Narendra Modi à Casa Branca em fevereiro. Em abril, vice-presidente americano J.D. Vance e Modi haviam finalizado termos de referência para um acordo comercial bilateral, com prazo definido para o outono.
Apesar das tensões, o governo indiano reafirmou seu compromisso com um acordo “justo, equilibrado e mutuamente benéfico”. Em comunicado oficial, Nova Déli destacou a necessidade de proteger agricultores, empreendedores e pequenas empresas, afirmando que “tomará todas as medidas necessárias para garantir nossos interesses nacionais”.
Economistas alertam que a dependência da Índia por energia russa pode ter impactos mais amplos. O país importa mais de um terço de seu petróleo da Rússia e cerca de 36% de seus armamentos do país euroasiático. “Mudar para novos fornecedores pode ter um impacto negativo nas contas correntes e nas expectativas de inflação da Índia, além de pesar no sentimento em relação aos mercados locais”, analisou Brendan McKenna, economista do Wells Fargo & Co.
Críticas políticas e desafios estratégicos
A oposição indiana não poupou críticas à aproximação do governo Modi com Trump. O líder do Congresso, Jairam Ramesh, tweetou que o anúncio tarifário demonstrava que os laços pessoais entre os líderes não resultaram em benefícios concretos para a Índia.
A medida também pode minar esforços de longa data dos EUA para cultivar a Índia como um aliado estratégico no contexto da competição com a China. Trump tem insistido que sua abordagem comercial ajudou a mediar uma trégua entre Índia e Paquistão em maio, afirmação que foi veementemente negada por autoridades indianas.
Contexto internacional e pressões sobre a Rússia
A ameaça de penalidades à Índia ocorre um dia após Trump encurtar o prazo para que a Rússia alcance uma trégua com a Ucrânia para dez dias, aumentando a possibilidade de sanções contra compradores de petróleo russo entrarem em vigor mais cedo do que o esperado.
A postura protecionista de Trump contrasta com a abordagem conciliatória que Nova Déli havia adotado durante grande parte do ano, quando reformulou sua estrutura tarifária e ofereceu concessões comerciais e de imigração aos EUA. No entanto, as negociações enfrentaram obstáculos em questões sensíveis como a agricultura, especialmente a resistência indiana à importação de safras geneticamente modificadas.
“É uma situação muito assimétrica. Acho que estamos esperançosos de que a Índia abra seus mercados para nós”, afirmou Kevin Hassett, presidente do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, em entrevista à CNBC. Segundo ele, um acordo com a Índia representaria “uma mudança radical para a economia global, porque é uma economia muito grande e crescente”.
Com a decisão tarifária programada para entrar em vigor na próxima semana, os próximos dias serão cruciais para definir se as relações comerciais entre os dois países seguirão por um caminho de cooperação ou se a Índia se tornará mais uma frente de conflito comercial na agenda protecionista do presidente americano.