A reversão brusca em criptomoedas, ações de ia e ativos especulativos expôs a instabilidade de um mercado sustentado por avaliações frágeis e confiança inflada
A máquina de risco de wall street não quebrou esta semana, mas ela vacilou. E, ao fazê-lo, revelou a fragilidade do atual ciclo de mercado. A oscilação repentina, marcada por quedas dramáticas em criptomoedas, ações de inteligência artificial (ia) e empresas “meme”, serve como um lembrete vívido e preocupante de como a pressão pode se alastrar e como o entusiasmo especulativo pode ruir sem aviso. Em um mercado onde a avaliação de ativos parece desconectada da realidade material, o colapso nas esferas de maior risco não é apenas um ajuste técnico, mas um sintoma de um sistema vulnerável.
O medo do abismo: o momento da retração
A mudança começou sutil, mas se tornou abrupta. Durante semanas, as operações mais arriscadas do mercado financeiro — criptomoedas, ações de ia, apostas de alta volatilidade — vinham em queda. Na quinta-feira, 20 de novembro, essa retração gradual se transformou em um solavanco violento. O índice nasdaq 100 despencou quase 5% em relação ao seu pico intradiário. A nvidia corp. chegou a perder quase us$ 400 bilhões de seu valor. O bitcoin atingiu sua mínima em sete meses, encaminhando-se para o pior mês desde a crise das criptomoedas de 2022.
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O mais alarmante não foi um gatilho óbvio – não houve mudança de política, surpresa nos dados ou resultado abaixo do esperado – mas sim a velocidade da onda de vendas, seguida por uma recuperação igualmente abrupta. Essa velocidade sugere um mercado impulsionado pelo momento, propenso a oscilações sincronizadas e perigosamente frágil sob pressão.
“Existem rachaduras reais”, disse nathan thooft, diretor de investimentos da manulife investment management. “Quando você tem avaliações nesses níveis e muitos ativos precificados para uma quase perfeição, quaisquer rachaduras e riscos divulgados na mídia causam reações desproporcionais.”
A retração é difícil de ignorar: o bitcoin caiu mais de 20% em novembro. O índice da goldman sachs com ações populares entre investidores de varejo caiu 17% em relação à sua máxima de outubro. A volatilidade disparou, e a demanda por proteção contra quedas repentinas voltou, indicando que a confiança no crescimento perpétuo se esgotou.
Criptomoedas como barômetro da especulação
Os tremores mais visíveis — e talvez os mais amplificados — estão ocorrendo no mercado de criptomoedas. A queda no preço do bitcoin espelhou a queda das ações de alto beta, reforçando a ideia de que o cripto, longe de ser uma alternativa descentralizada, agora se move em sincronia com os ativos de risco em geral, sendo o seu segmento mais especulativo e alavancado.
A correlação de curto prazo entre o bitcoin e o nasdaq 100 atingiu um recorde no início deste mês, segundo dados da bloomberg. O estrategista do jpmorgan, nikolaos panigirtzoglou, observou que um segmento especulativo e alavancado de investidores de varejo é comum tanto aos mercados de criptomoedas quanto aos de ações.
Os ativos digitais, que flutuam juntamente com as ações especulativas, funcionam como um representante do sentimento de apetite ao risco “levado ao extremo”. Enquanto alguns argumentam que as criptomoedas estão liderando a queda, é mais preciso vê-las como um barômetro altamente alavancado, onde os nervos especulativos se manifestam primeiro. Sua movimentação de preços tende a ser mais influenciada pelo sentimento do mercado do que por fundamentos. O bitcoin simplesmente registra o estresse do mercado em sua forma mais visível e visceral.
A desespeculação atinge o mercado
A ansiedade se intensificou. O chamado “índice do medo”, o vix, disparou para seu nível mais alto desde abril. Investidores correram para comprar proteção contra a queda, antecipando uma mudança de cenário. Adrian helfert, diretor de investimentos da westwood, afirmou que a queda das criptomoedas reforça a tendência mais ampla de fuga de ativos de risco.
“Os investidores estão encarando isso menos como um porto seguro e mais como um ativo especulativo para se desfazer à medida que o medo do mercado aumenta, levando à redução da alavancagem e à rápida ‘desespeculação’ em segmentos de alto risco”, disse helfert.
Nem mesmo os resultados excepcionais da nvidia, que superou as expectativas, conseguiram sustentar o mercado. A gigante da ia caiu acentuadamente, evidenciando a pressão generalizada sobre as avaliações das empresas de tecnologia. O fluxo de investimentos de investidores individuais também se tornou negativo.
A recuperação na sexta-feira, após comentários moderados do presidente do fed de nova york, john williams, pouco fez para dissipar a sensação de inquietação mais profunda. Tudo isso aponta para um recuo das partes mais eufóricas do mercado, onde a euforia em torno da ia, o posicionamento especulativo e a alavancagem barata impulsionaram grande parte dos ganhos deste ano.
O cenário atual sugere uma perda de convicção nas bolhas especulativas. Até recentemente, proteger-se contra quedas era difícil de justificar, pois os ativos de risco se valorizavam fortemente. Agora, até mesmo os investidores otimistas de longa data estão receosos, discutindo orçamentos de risco para o ano seguinte. A volatilidade recente desvendou a superficialidade da euforia, indicando que a “desespeculação” é o único caminho realista em um sistema financeiro que recompensou a alavancagem e a aposta cega por tempo demais.