Amazon revelou em seu relatório de lucros nesta quinta-feira (7) que sua previsão para o primeiro trimestre inclui um impacto de $2,1 bilhões devido às taxas de câmbio. A empresa afirmou que essa previsão considera “um impacto incomumente grande e desfavorável” provocado pela valorização do dólar.

O impacto do dólar forte está sendo um grande desafio para as maiores empresas de tecnologia dos EUA, que se tornaram cada vez mais dependentes da receita gerada no exterior. Com a desvalorização de outras moedas, o dinheiro ganho fora dos Estados Unidos perde valor ao ser convertido para dólares. Isso ressalta o impacto do dólar forte na Amazon.

Embora a Amazon deva sofrer menos que seus concorrentes de grande porte, devido ao fato de gerar uma maior porcentagem de suas vendas dentro dos EUA, a empresa ainda relatou que o efeito cambial contribuiu para sua previsão de crescimento mais lento no primeiro trimestre.

Esse crescimento pode ser o mais baixo em seus 28 anos no mercado público.

A Amazon estima que a receita no trimestre atual ficará entre $151 bilhões e $155,5 bilhões, sugerindo um crescimento anual de apenas 5% a 9%. O pior trimestre de crescimento da Amazon foi registrado no meio de 2022, quando a receita aumentou 7,2%. Considerando o impacto do dólar forte na Amazon, a receita pode ser ainda menor.

No comunicado sobre seus lucros, a Amazon afirmou que o impacto das taxas de câmbio será de aproximadamente $2,1 bilhões, o que representa uma redução de 150 pontos base.

Em sua teleconferência de resultados, a empresa revelou que viu um “impacto adicional de $700 milhões das taxas de câmbio” no quarto trimestre. Durante esse período, a receita internacional totalizou $43,4 bilhões, ou 23% das vendas totais.

A maior parte das gigantes de tecnologia dos EUA também é afetada pela força do dólar. A Apple, por exemplo, teve cerca de 58% de sua receita proveniente de fora dos EUA no último período. Para o Meta, o valor foi de 55%, enquanto o Alphabet reportou cerca de 52%, a Microsoft ficou ligeiramente abaixo de 50%, e a Tesla ultrapassou os 50% em 2024.

O índice do dólar, que mede o valor da moeda americana em relação a um conjunto de outras moedas, atingiu seu nível mais alto em mais de dois anos no mês passado, antes da posse de Donald Trump. O dólar subiu de forma constante desde o final de novembro até meados de janeiro, mas desde então teve uma leve queda.

A volatilidade do dólar pode continuar nas próximas semanas e meses, devido a incertezas sobre as políticas tarifárias de Trump e a possibilidade de uma guerra comercial, especialmente com a China, além da falta de clareza sobre a política externa dos EUA, especialmente com as declarações de Trump sobre a possibilidade de tentar tomar posse da Groenlândia e Gaza.

Outras empresas de tecnologia também comentaram sobre o impacto do câmbio em seus resultados financeiros. As discussões variaram desde taxas de câmbio até questões como o impacto do dólar forte na Amazon.

A CFO da Microsoft, Amy Hood, disse que as taxas de câmbio não tiveram um impacto significativo em seus resultados, embora para o trimestre atual, o impacto será uma redução de “mais de 1 ponto” no crescimento da receita.

Já Susan Li, CFO do Meta, previu “um impacto de três pontos percentuais no primeiro trimestre” devido à valorização do dólar, especialmente contra o euro.

A CFO do Alphabet, Anat Ashkenazi, alertou que os investidores devem esperar um impacto maior da valorização do dólar em relação às principais moedas no primeiro trimestre de 2024.

Kevan Parekh, CFO da Apple, alertou na semana passada que, “Com a valorização significativa do dólar, esperamos que o impacto cambial tenha um efeito negativo de cerca de 2,5 pontos percentuais na receita, em comparação com o ano passado.”

O aumento do valor do dólar levará os investidores a observarem atentamente os números de emprego, que serão divulgados na sexta-feira.

O Bureau of Labor Statistics deve anunciar a contagem de vagas de trabalho fora do setor agrícola para janeiro, com uma expectativa de crescimento de 169.000, abaixo dos 256.000 registrados em dezembro, mas em linha com a média dos últimos três meses.

A taxa de desemprego deve permanecer em 4,1%, de acordo com a previsão do consenso do Dow Jones.

Após isso, o setor de tecnologia aguardará a posição da Nvidia sobre o impacto cambial quando a fabricante de chips divulgar seus resultados em fevereiro. No período que terminou em outubro, a Nvidia gerou cerca de 58% de sua receita fora dos EUA.

Pela manhã, o dólar à vista registrava baixa de 0,48%, cotado a R$ 5,884 para compra e R$ 5,885 para venda. Já na segunda-feira, a moeda norte-americana havia fechado com leve queda de 0,09%, alcançando a menor cotação desde novembro de 2024. Esse desempenho ocorre em meio a uma série de movimentos que influenciam diretamente o mercado financeiro.

O Banco Central brasileiro, em uma tentativa de gerenciar a volatilidade cambial, anunciou um leilão de contratos de swap cambial tradicional para rolagem de vencimentos futuros. A medida visa trazer maior estabilidade ao mercado, especialmente em um cenário global incerto.

Impactos da tecnologia chinesa e da política dos EUA

No cenário internacional, dois eventos marcaram o comportamento das moedas emergentes. Primeiro, a startup chinesa DeepSeek lançou um modelo de inteligência artificial de baixo custo, abalando o domínio das gigantes de tecnologia ocidentais. A novidade gerou pânico entre investidores, que liquidaram ações de tecnologia em busca de ativos mais seguros, como o dólar e títulos governamentais. No entanto, o real conseguiu resistir à fuga de capital, recuperando parte de suas perdas após as fortes desvalorizações do fim de 2024.

Além disso, a política comercial dos Estados Unidos trouxe mais incertezas ao mercado. Donald Trump anunciou a intenção de implementar tarifas universais acima de 2,5% sobre importações globais. Essa medida pode desencadear tensões comerciais e impactar diretamente economias emergentes, mas o Brasil conseguiu evitar impactos negativos imediatos devido a ajustes internos e expectativas de decisões políticas estratégicas.

Bancos centrais e taxas de juros

As decisões de bancos centrais em todo o mundo também desempenham papel crucial no cenário econômico. Nos Estados Unidos, o Federal Reserve deve manter as taxas de juros inalteradas, após três cortes consecutivos, enquanto o Banco Central Europeu sinaliza uma possível redução de 0,25 ponto devido à desaceleração da economia na zona do euro.

No Brasil, o Comitê de Política Monetária (Copom) deve anunciar uma elevação da taxa Selic em 1 ponto percentual, chegando a 13,25% ao ano. Essa decisão reflete a necessidade de combater a deterioração das expectativas de inflação e ajustar a economia diante de sinais de desaceleração.

Real em destaque no mercado global

Apesar das turbulências externas, o real se destacou entre as moedas emergentes, mostrando resiliência diante da pressão global. Enquanto o dólar se manteve estável frente ao peso mexicano e ao rand sul-africano, o Brasil seguiu em um movimento de correção, beneficiado por um contexto de valorização interna e controle cambial.

A queda do dólar no Brasil reflete, sobretudo, uma vitória contra a especulação financeira e o terrorismo fiscal, que tentavam desestabilizar a economia nacional. Essa recuperação, ainda que modesta, demonstra a capacidade do país de ajustar sua política econômica e resistir às adversidades globais.

O yuan onshore (nota: o yuan onshore é negociado dentro da China continental, sob rígido controle do Banco Central Chinês, diferente do yuan offshore, negociado no exterior com maior liberdade) superou o limite de 7,3 por dólar, nível que a China vinha defendendo durante todo o mês de dezembro, abrindo espaço para uma queda maior da moeda controlada em meio a uma economia enfraquecida.

Essa desvalorização do yuan, a primeira desde o final de 2023, ocorre em meio a preocupações com as dificuldades econômicas da China e o aumento do diferencial de rendimento de títulos entre o país e os Estados Unidos. Apesar disso, o Banco Popular da China (PBOC) continuou a apoiar a moeda com sua taxa de referência diária.

Especialistas sugerem que a quebra desse patamar pode indicar que o PBOC está disposto a acomodar as crescentes pressões de crescimento por meio de uma moeda mais fraca, após semanas de controle rígido. No entanto, essa estratégia pode comprometer a competitividade das exportações chinesas, já que o yuan atingiu seu nível mais alto desde 2022 em relação às moedas de países parceiros comerciais.

O rompimento do patamar de 7,3 era inevitável, segundo analistas como Wee Khoon Chong, estrategista do BNY. A força do dólar e a queda persistente dos rendimentos dos títulos do governo chinês contribuíram para esse movimento, que poderá levar o dólar-yuan a subir ainda mais.

Na sexta-feira, o yuan caiu até 0,3%, chegando a 7,3174, antes de recuperar parte das perdas, enquanto no mercado internacional a moeda recuou 0,2%. Esse movimento também impactou outras moedas de mercados emergentes, como o dólar taiwanês, que atingiu seu nível mais fraco desde 2016, e o won sul-coreano, que perdeu ganhos anteriores.

Os bancos estatais chineses, que costumam intervir no mercado para conter a volatilidade, inicialmente se afastaram das vendas de dólares ao redor do nível de 7,3. No entanto, retomaram as operações quando o yuan chegou a 7,31, indicando que Pequim busca evitar uma desvalorização desordenada.

Analistas preveem que a moeda poderá enfraquecer ainda mais, com projeções do BNP Paribas indicando um valor de 7,45 até o final de 2025 e do Nomura sugerindo 7,6 no mercado externo até maio. O JPMorgan Chase projeta que o yuan offshore poderá alcançar 7,5 no segundo trimestre deste ano.

Embora o PBOC pareça evitar mudanças abruptas, a estratégia rígida de manter uma linha de defesa fixa para o yuan é controversa. Experiências anteriores, como em 2015, mostraram que esse tipo de controle pode levar a volatilidades extremas e grandes saídas de capital.

Ainda assim, o banco central pode usar ferramentas como a fixação de limites de negociação onshore e intervenções diretas no mercado de câmbio para conter expectativas de desvalorização e prevenir instabilidades financeiras. Estratégias calibradas são mais prováveis, buscando manter o controle sobre o sentimento de risco na Ásia sem provocar choques no mercado.

Bloomberg News – 3 de janeiro de 2025, 6h02 (GMT-3)