A chegada de Yuan Gujie como nova diretora adjunta do escritório de ligação de Pequim em Hong Kong gerou especulação sobre uma agenda voltada à integração mais profunda entre Hong Kong e outras cidades da Grande Área da Baía.
Se a Metrópole do Norte pretende acelerar seu desenvolvimento, o atual quadro legal e o modelo de desenvolvimento de Hong Kong podem se mostrar inadequados. Uma reformulação fundamental é urgentemente necessária.
A resposta pode estar no estabelecimento de uma zona econômica especial. Essa fórmula foi central para o sucesso econômico da China e foi o fator decisivo por trás da rápida ascensão de Shenzhen. Mas a trajetória de Hong Kong pode divergir da de Shenzhen.
Enquanto Shenzhen prosperou liberalizando e abraçando forças de mercado, a zona econômica especial de Hong Kong pode exigir um papel mais forte do governo na formulação de estratégia industrial e na orientação do desenvolvimento de longo prazo.
O modelo de Hefei marca uma mudança decisiva do crescimento impulsionado por infraestrutura financiada por terra para o cultivo industrial liderado por capital estatal. É uma estratégia de investimento de longo prazo que prioriza setores estratégicos de alta tecnologia, tolera perdas iniciais e constrói ecossistemas inteiros em torno de empresas âncora.
Esse foco em tecnologia de alto risco e alto valor transformou Hefei, capital da província de Anhui. Seu sucesso mais emblemático é a ChangXin Memory Technologies, único produtor doméstico chinês de memória DRAM a alcançar produção em massa. Fundada em 2016 com apoio substancial das plataformas estatais de investimento de Hefei, a CXMT enfrentou o desafio de entrar em um mercado global dominado por Samsung, SK Hynix e Micron.
Os resultados foram espetaculares. No primeiro trimestre de 2026, a CXMT reportou receita de 50,8 bilhões de yuans, alta de 719 por cento em relação ao ano anterior, e lucro líquido de quase 24,8 bilhões de yuans. Com a oferta pública inicial da CXMT na STAR Market de Xangai agora aprovada e a avaliação projetada para exceder 2 trilhões de yuans, o governo de Hefei está prestes a garantir o maior retorno de investimento de sua história.
O progresso lento da Metrópole do Norte não é simplesmente resultado de ecologia industrial fraca ou atração de investimento insuficiente. O problema mais profundo é o desalinhamento estrutural.
O modelo de transformação de Hefei teve sucesso porque o governo pôde liderar o planejamento industrial, o capital estatal absorveu riscos, a terra foi alocada estrategicamente e os funcionários foram protegidos de responsabilidade por falhas razoáveis. Hong Kong opera sob uma filosofia de livre mercado construída sobre neutralidade de mercado, primazia processual e intervenção governamental mínima.
Enquanto Hefei prioriza indústria, estratégia e valor de longo prazo, a tradição legal de Hong Kong enfatiza neutralidade competitiva, justiça processual e direitos de propriedade absolutos. Isso explica por que os projetos da Metrópole do Norte têm sido lentos para se materializar e por que a eficácia política permanece limitada.
A incompatibilidade entre os dois modelos se manifesta em barreiras legais: regras rígidas de terra e planejamento, responsabilização estrita que desencoraja a tomada de riscos, neutralidade de mercado que bloqueia apoio direcionado, regulamentações transfronteiriças fragmentadas e um descompasso entre finanças e indústria que deixa Hong Kong forte em negociação mas fraco em capital industrial paciente.
Qianhai em Shenzhen mostra que integração legal e regulatória profunda pode ter sucesso sob o marco um país, dois sistemas. Avanços-chave incluíram permitir que empresas investidas por Hong Kong adotassem as leis da cidade para contratos civis e comerciais em Qianhai, estabelecer escritórios de advocacia operados conjuntamente e capacitar tribunais locais a aplicar leis extraterritoriais como as de Hong Kong.
Para Hong Kong, o sucesso depende não de visão, mas de profundidade institucional. A cidade começou a se mover nessa direção. No entanto, o foco atual permanece na simplificação processual em vez de integração sistêmica.
Material de referencia publicado por SCMP.