A economia dos Estados Unidos encerrou o ano passado com uma recuperação notável no mercado de trabalho, trazendo consigo um dilema para os legisladores do Federal Reserve, que aguardavam uma desaceleração sustentável nos salários e no emprego.
Em dezembro, foram adicionados 216.000 empregos às folhas de pagamento dos EUA, superando as expectativas, e o crescimento salarial atingiu 4,1%, deixando o banco central em busca de indícios de um mercado de trabalho em desaceleração.
Isso levou os traders em contratos vinculados à taxa de referência dos fundos federais a ajustarem suas expectativas, antecipando cortes nas taxas que devem começar na reunião de março do Federal Reserve.
O Federal Reserve tradicionalmente considera um crescimento mensal de empregos em torno de 100.000 e um crescimento anual de salários de cerca de 3% como indicativos de estabilidade econômica, alinhados com a sua meta de inflação de 2%.
“Os trabalhadores ainda desfrutam de vantagens no ambiente atual, com um forte crescimento salarial e inúmeras oportunidades de emprego”, afirmou Ben Ayers, economista sênior da Nationwide., a Reuters.
No entanto, a persistência do crescimento salarial acima de 4% levanta preocupações sobre a possibilidade de inflação nas indústrias intensivas em mão-de-obra, o que pode dificultar o controle, minando as chances de redução das taxas pelo Federal Reserve no início da primavera.
Em dezembro, o Federal Reserve manteve a taxa de juro de referência estável no intervalo entre 5,25% e 5,5%. No entanto, mudou a linguagem da declaração política para indicar a possibilidade de que mais aumentos nas taxas não sejam necessários, enquanto projeções mostraram que a maioria dos legisladores espera cortes nas taxas de três quartos de ponto percentual até o final do ano.
A ata da reunião de dezembro refletiu uma crescente preocupação entre os funcionários do Fed sobre os riscos que o atual nível de taxas de juro representa para o emprego e o crescimento econômico em comparação com a inflação, que tem caído mais rapidamente do que o esperado.
Embora o emprego tenha crescido significativamente nos últimos três anos, ultrapassando os níveis anteriores à pandemia, algumas tendências, como a revisão dos números de emprego dos meses anteriores e a desaceleração no crescimento mensal das folhas de pagamento, indicam um abrandamento no mercado de trabalho.
A taxa de desemprego tem permanecido abaixo de 4% desde fevereiro de 2022, mas há indicativos de que o mercado de trabalho está retornando à normalidade em vários aspectos, incluindo o tempo perdido por doença e a rotatividade laboral.
Os legisladores do Federal Reserve estão agora diante do desafio de equilibrar um mercado de trabalho robusto com a estabilidade da inflação, enquanto a economia dos EUA enfrenta incertezas em seu futuro próximo.
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