Desmascarando o mito da supercapacidade da China

Dados mostram que as exportações da China são mais um milagre económico do que uma diabrura provocada pela deflação.

Durante os últimos quatro anos, a China transferiu a preponderância das suas exportações para o Sul Global, afastando-as dos mercados desenvolvidos, e ao mesmo tempo construiu instalações de produção em todo o Sul Global que reexportam para os mercados desenvolvidos – contornando a tarifa americana de 25% sobre a maior parte dos chineses. bens e outras barreiras comerciais nos mercados desenvolvidos.

Deve haver alguma maldade por detrás dos resultados das exportações da China, de acordo com os murmúrios obscuros dos economistas ocidentais: a China está em deflação, por isso está a vender produtos a preços baixos.

“As autoridades estrangeiras preocupam-se com uma repetição do choque chinês do início dos anos 2000, quando as reformas pró-mercado na China e a sua entrada na Organização Mundial do Comércio alimentaram um boom de exportações que foi uma bênção para os consumidores, mas esmagou indústrias concorrentes nos EUA e noutros lugares. ”, alertou o Wall Street Journal em 4 de maio.

A desvalorização real do yuan “está claramente a contribuir para o aumento das exportações” da China”, disse Krishna Srinivasan, diretor do departamento da Ásia e Pacífico do Fundo Monetário Internacional, ao WSJ. A depreciação real significa que, após a inflação, a moeda ficou mais barata.

O problema com este argumento é que a taxa de câmbio efectiva real da China (a sua taxa de câmbio ajustada à inflação) aumentou em vez de cair, de acordo com o Banco de Compensações Internacionais, de um nível de índice de 50 em 1994 para um nível de 90 hoje. Caiu durante os últimos dois anos, mas não tanto quanto o iene japonês.

Além disso, as exportações do Japão estagnaram apesar da queda acentuada da sua taxa de câmbio ajustada à inflação, enquanto as da China deram um salto. Esta é uma comparação apropriada porque a China e o Japão competem directamente na maior indústria do mundo, nomeadamente a automóvel.

A China exportou 5,22 milhões de automóveis de passageiros em 2023, um salto de 57% em relação ao ano anterior, enquanto o Japão – anteriormente o maior exportador de automóveis do mundo – vendeu apenas 4,22 milhões, um aumento de 16%.

Os veículos elétricos (VEs) baratos da China, incluindo o BYD Seagull, de US$ 9.500, atendem à demanda por carros pequenos confiáveis ​​e de baixo custo no Sul Global.

O Modelo T de Henry Ford apareceu em 1908 com um preço de US$ 850, aproximadamente o PIB per capita dos Estados Unidos na época – o preço certo para um veículo do mercado de massa. Os VEs da China atingem um preço semelhante no Sul Global.

As reduções drásticas nos preços dos VE não resultam de flutuações cambiais, mas de enormes economias de escala na produção de veículos. A China instalou no ano passado mais robôs industriais do que o resto do mundo junto.

O Modelo T de 1908 da Ford, de US$ 850, foi vendido por apenas US$ 250 em 1925, graças às economias de escala. A China conseguiu o que a Ford fez em apenas alguns anos.

Parece que o mesmo padrão se aplica a outras indústrias. De acordo com relatos da imprensa, uma estação base 5G da Huawei foi vendida por US$ 57 em 2020, mas uma venda relatada para a China Mobile no ano passado custou apenas US$ 13 por unidade. A Huawei não publica dados de preços para infraestrutura 5G.

O que é notável é que as exportações da China para os mercados desenvolvidos não mudaram muito, enquanto as exportações para o Sul Global duplicaram nos últimos quatro anos:

Entretanto, as importações dos EUA provenientes do Sul Global aumentaram em paralelo com as exportações da China para o Sul Global:

Os gráficos mostram claramente que as exportações da China para o Sul Global construíram capacidade produtiva em países de baixo rendimento que apoiam maiores exportações para os Estados Unidos e outros mercados desenvolvidos.

A China, por outras palavras, está a construir infra-estruturas e a fabricar, e não simplesmente a inundar o Sul Global com bens de consumo baratos. Para os países pobres com baixas taxas de empreendedorismo, um automóvel é um bem de capital que permite às pequenas empresas fazer entregas.

Num estudo de Novembro de 2023 para a revista American Affairs , concluí: “Uma ironia histórica é que o Partido Comunista da China promoveu uma onda sem precedentes de empreendedorismo no mundo em desenvolvimento, através da construção de redes de banda larga móvel em todo o Sul Global. Isto é, um partido supostamente comunista tornou-se o mais eficaz propagador do capitalismo de que há registo. Esta conclusão é amplamente apoiada por dados sobre o uso da banda larga, formação de negócios e crescimento económico.”

Todas as evidências disponíveis indicam que o notável desempenho das exportações da China é impulsionado pela produtividade industrial devido ao investimento em robótica e aplicações de IA.

Por Asia Times.