Reuters – Os empregadores dos Estados Unidos provavelmente contrataram o menor número de trabalhadores em quase dois anos e meio em abril, à medida que os efeitos cumulativos e tardios das taxas de juros mais altas começam a impactar uma ampla faixa da economia.
Mas o relatório de emprego do Departamento do Trabalho divulgado na sexta-feira oferecerá pouco conforto aos funcionários do Federal Reserve que lutam contra a alta inflação, com o crescimento dos salários devendo ter permanecido bastante forte no mês passado. Prevê-se que a taxa de desemprego tenha subido para um nível ainda historicamente baixo de 3,6%.
O Fed elevou sua taxa básica de juros em mais 25 pontos-base para a faixa de 5,00% a 5,25% na quarta-feira e sinalizou que pode interromper a campanha de aperto monetário mais rápida do banco central dos EUA desde a década de 1980, embora tenha mantido um viés hawkish. O Fed aumentou sua taxa básica de juros em 500 pontos-base desde março de 2022.
“O mercado de trabalho está se dobrando lentamente, mas não quebrando”, disse Sam Bullard, economista sênior do Wells Fargo em Charlotte, Carolina do Norte. “Existe resiliência contínua no mercado de trabalho no momento, mas a tendência é continuar a desacelerar o ritmo de impulso.”
A pesquisa de estabelecimentos provavelmente mostrará que as folhas de pagamento não agrícolas aumentaram em 180.000 empregos no mês passado, de acordo com uma pesquisa da Reuters com economistas. Esse seria o menor ganho desde dezembro de 2020 e seguiria um aumento de 236.000 em março.
Embora isso também marque o terceiro mês consecutivo de desaceleração nos ganhos de emprego, as folhas de pagamento ficariam bem acima do aumento mensal de 70.000 a 100.000 necessários para acompanhar o crescimento da população em idade ativa.
Alguns economistas, no entanto, acreditam que o mercado de trabalho está exagerando a saúde da economia, apontando para a divergência entre gastos do consumidor e ganhos de emprego, bem como um declínio contínuo na produtividade do trabalhador. Os gastos do consumidor estagnaram em fevereiro e março. A produtividade caiu ano a ano por cinco trimestres consecutivos, o período mais longo desde que o governo começou a acompanhar a série em 1948.
“Isso é muito estranho em um ano de crescimento e acho que diz que as empresas estão acumulando trabalhadores”, disse Milton Ezrati, economista-chefe da Vested em Nova York. “Os gerentes se lembram do que aconteceu em 2021 e não querem ser pegos de surpresa.”
Os economistas também observaram que o crescimento do emprego estava se tornando mais concentrado no setor de lazer e hotelaria, bem como nos governos estaduais e locais, setores onde o emprego permanece abaixo dos níveis pré-pandêmicos.
Com os riscos de uma recessão aumentando devido aos custos punitivos dos empréstimos e condições de crédito mais rígidas em meio ao estresse do mercado financeiro , o cenário de contratação pode mudar rapidamente.
“Uma questão-chave é até que ponto as demissões e uma crise de crédito se espalharão pela economia em geral e isso depende principalmente de como os gastos do consumidor se sustentam”, disse Kevin Cummins, economista-chefe da NatWest em Stamford, Connecticut. “Se os gastos do consumidor diminuírem drasticamente, então o impacto geral da turbulência do setor bancário/crise de crédito sobre os empregos provavelmente será bastante significativo.”
Por enquanto, o consenso geral é de que a economia continuará gerando empregos pelo menos até o quarto trimestre.
O setor de prestação de serviços provavelmente foi responsável pela maior parte dos ganhos de empregos previstos em abril. Mais perdas de empregos são esperadas no setor de produção de bens, refletindo principalmente quedas na construção e manufatura.
A construção foi uma das primeiras vítimas do aperto agressivo da política monetária devido ao impacto de taxas mais altas na construção residencial.
GANHOS SALÁRIOS MODERADOS
Espera-se que os ganhos médios por hora tenham subido 0,3% em abril, igualando o ganho de março. Isso manteria o aumento anual dos salários inalterado em 4,2% em abril.
Mas outras medidas, como o Índice de Custo do Emprego e o rastreador salarial do Fed de Atlanta, mostram impulso. Mesmo no ritmo atual, o crescimento salarial no relatório de emprego continua forte demais para ser consistente com a meta de inflação de 2% do Fed.
“Existe algum risco de que a taxa de crescimento desta série possa se firmar nesta primavera para reduzir a diferença com outras séries salariais”, disse Lou Crandall, economista-chefe do Wrightson ICAP.
A semana de trabalho média está prevista inalterada em 34,4 horas. Algumas empresas provavelmente estão reduzindo horas em vez de cortar empregos.
Os detalhes da pesquisa domiciliar a partir da qual a taxa de desemprego é calculada provavelmente não serão divulgados. O emprego doméstico é visto moderando depois de subir em março.
A taxa de participação na força de trabalho, ou a proporção de americanos em idade ativa que têm emprego ou estão procurando um, está prevista inalterada em 62,6%. Com a proporção de pessoas de 25 a 54 anos em níveis pré-pandêmicos, há espaço limitado para ganhos adicionais na taxa de participação.
“A recuperação da oferta de trabalho tem sido encorajadora, pois pode atuar como uma válvula de alívio contra pressões salariais elevadas”, disse Lydia Boussour, economista sênior do EY-Parthenon em Nova York. “No entanto, a participação na força de trabalho continua limitada pela demografia e deve ficar sob pressão nos próximos trimestres, à medida que as condições piorarem e as oportunidades de emprego se tornarem escassas.”
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