Os rendimentos dos títulos públicos estão subindo rapidamente em todo o mundo, incluindo na Ásia, sinalizando que os mercados financeiros reconhecem que governos estão gastando além de suas capacidades fiscais e de endividamento.
A implicação é que impostos precisam subir ou gastos públicos precisam cair, ou então os mercados financeiros devem reorientar prioridades, afastando-se de ações glamourosas dos setores de tecnologia e inteligência artificial em direção a investimentos em bens públicos mais básicos.
Isso aponta para uma correção vindoura em ações de alto valor rumo a setores menos glamourosos como energia, infraestrutura e saúde, aparentemente pedestres mas essenciais.
Esses fatos ainda não parecem ter sido totalmente absorvidos por investidores em ações, dado que as avaliações de ações continuam disparando, notadamente no Japão, onde o índice Nikkei rompeu outro recorde ao saltar acima de 65.000 pontos.
Um briefing recente do International Monetary Fund em Tóquio ouviu especialistas financeiros afirmarem que ações de inteligência artificial estavam significativamente acima do valor justo e que o foco dos investidores em apenas alguns setores havia atingido níveis arriscados e insustentáveis.
Nos mercados de títulos, o sentimento em mudança está soando os alertas mais claros. Os rendimentos de títulos governamentais e outros estão subindo rapidamente conforme os preços dos títulos caem.
Os rendimentos soberanos estão subindo acentuadamente em quase todo o mundo, notadamente nos Estados Unidos, Grã-Bretanha e Austrália entre economias avançadas, e também pela Ásia, da Índia à Indonésia, à medida que os níveis de endividamento governamental atingem ou se aproximam de máximas históricas.
Os Estados Unidos são a economia mais endividada do mundo, com uma relação dívida-PIB de cerca de 119 por cento. Entre seus maiores credores está o Japão, que também é uma economia altamente endividada.
As raízes do que poderia ser uma crise iminente no mercado de títulos podem ser rastreadas indiretamente aos governos que agora precisam arcar com o fardo financeiro incomum de guerras, custos crescentes de seguridade social, custos crescentes de energia, defesa e saúde, além de serviço da dívida e outras taxas em escalada.
Uma comentário recente da Reuters observou que os custos de empréstimos governamentais notched several milestones à medida que os títulos ficam sob pressão, com rendimentos de títulos do Tesouro americano de 30 anos atingindo seu nível mais alto desde 2007.
Os custos de empréstimos de longo prazo do Japão atingiram recordes e os rendimentos dos gilts britânicos tocaram seu nível mais alto desde os anos 1990.
Os rendimentos de títulos governamentais de referência de 10 anos estão subindo rapidamente, ainda mais com títulos de dois anos, à medida que os governos acham cada vez mais caro tomar empréstimos de longo prazo.
A inflação está subindo na esteira da guerra entre Estados Unidos e Israel contra o Irã, o consequente fechamento do Estreito de Hormuz há três meses e o impacto nos custos de petróleo e outros materiais, além da elevação geral nos custos de empréstimos conforme bancos centrais apertam a política monetária para conter expectativas inflacionárias.
Os rendimentos de títulos governamentais sobre dívida de referência de 10 anos estão tocando máximas em quase todos os lugares, mesmo em economias avançadas como Estados Unidos, Grã-Bretanha, grande parte da Europa e Japão.
Mesmo se a guerra entre Estados Unidos e Irã fosse resolvida até o fim do mês, e há apenas uma pequena chance disso acontecer, provavelmente levará até o fim do ano para retificar completamente os danos causados às instalações de produção de petróleo e infraestrutura de transporte de energia.
Os mercados de títulos estão sinalizando uma apreciação mais plenamente consciente e madura do estado das finanças governamentais e dos mercados financeiros globais do que os mercados de ações.
O banco francês Societe Generale observou recentemente que uma vez que os rendimentos de títulos americanos de 10 anos subam acima de 4,5 por cento, o que fizeram brevemente recentemente, isso é má notícia para os mercados de ações.
Material de referencia publicado por SCMP.
Nenhum comentário ainda, seja o primeiro!